彭博社 đã đưa tin hai lần, Hyperliquid một lần nữa thu hút sự chú ý từ phố Wall

Vào lúc 1:12 AM giờ Đông Coast ngày 28 tháng 2, trong thời gian sàn giao dịch đóng cửa, lượng giao dịch hợp đồng dự đoán trên Polymarket về việc Mỹ có tấn công Iran hay không đã tăng đột ngột.

Nguồn: @yenwod_

Lúc 1:13 AM, xuất hiện tweet đầu tiên về thông tin tình báo mở về cuộc không kích.

Chỉ sau một phút, giá và khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dầu trên Trade.xyz của Hyperliquid đã theo dõi sự biến động đột ngột.

Sau khi tin tức nổi cộm, giá hợp đồng vĩnh viễn dầu trên nền tảng Hyperliquid tăng 5%, OI tăng lên 50 triệu USD. Giá của HYPE tăng 13%, dẫn đầu trong số 25 token có vốn hóa thị trường cao nhất.

Giao Dịch 24/7

Trong số mười sự kiện kinh tế lớn có biến động mạnh trong năm vừa qua, có tám sự kiện xảy ra vào cuối tuần. Cơ chế khám phá giá cả toàn bộ ngày đêm như của Hyperliquid đang thu hút sự chú ý từ thị trường tài chính truyền thống.

Trong hai bài báo gần đây trên Bloomberg về Hyperliquid, chỉ ra rằng khi thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống hiện đang tiếp xúc sâu hơn, Wall Street đã bắt đầu chú trọng đến các nền tảng như Hyperliquid. Trong những ngày cuối tuần khi thị trường truyền thống đóng cửa, các sản phẩm tương lai trên chuỗi cung cấp khả năng giá cả rủi ro liên tục. Theo báo cáo của Bloomberg, theo quan điểm của người hoạch định thị trường, cơ chế giá cả toàn bộ này là một nâng cấp cấu trúc để cải thiện hiệu quả thị trường. Biến động giá vào cuối tuần đã xác nhận một xu hướng, rằng giao dịch toàn ngày đêm trên mọi loại tài sản là hướng đi tất yếu của thị trường tài chính.

Riêng Lẻ

Với sự phát triển của HIP-3 hỗ trợ giao dịch thị trường truyền thống, giá của HYPE đã bắt đầu phân khúc với chỉ số mặc định của thị trường tiền điện tử, Bitcoin. Khi tin tức về cuộc không kích được công bố, giá Bitcoin một thời giảm và rơi vào biến động. Trái lại, HYPE, với yêu cầu giao dịch kim loại quý, cổ phiếu, đã thể hiện xu hướng độc lập.

Khoảng cuối tháng 1, khi giá bạch kim vượt qua 100 USD và giá vàng vượt qua 5,500 USD, khối lượng giao dịch chỉ với bạch kim trên sàn giao dịch HIP-3 đã đạt 12 tỷ USD, thúc đẩy giá của HYPE tăng 55% trong vòng ba ngày, trong khi Bitcoin chỉ tăng 3% trong khoảng thời gian đó.

Giao dịch Hợp đồng Vàng, Bạc, Đồng trên Trade.xyz đã tăng mạnh kể từ tháng 1

Tokenomics giải thích lý do của sức mạnh HYPE. Giao thức HIP-3 của Hyperliquid quy định rằng 50% doanh thu phí giao dịch từ tất cả các sàn HIP-3 sẽ dẫn vào Quỹ Ủng hộ chính thức của Hyperliquid và được sử dụng để mua lại HYPE. Biến động toàn cầu tăng cường khối lượng giao dịch, khiến khối lượng tăng và mở rộng quy mô mua lại, tạo áp lực mua mạnh mẽ cho token HYPE.

Doanh thu phí từ các sàn HIP-3

Người nắm giữ HYPE không chỉ đặt cược vào sự phát triển của Hyperliquid như một sàn DEX ngoại khơi mà còn đang đặt cược vào sự không chắc chắn về địa lý chính trị.

Hyperliquid chỉ là biểu hiện rõ ràng nhất của câu chuyện đến nay và cuối cùng thị trường bắt đầu phản ánh điều đó.

Lỗ hổng

Tuy vậy, sản phẩm tài chính phái sinh trên chuỗi vẫn còn cách xa so với tiêu chuẩn của các tổ chức truyền thống.

Ưu điểm hiện tại của Hyperliquid tập trung vào các đơn đặt hàng bán lẻ quy mô trung bình và nhỏ. Theo nghiên cứu của Blockworks Research, trong các khung giờ giao dịch bình thường, biên độ giá của hợp đồng bạc tương đương với hợp đồng tương lai COMEX. Nhưng trong mặt độ sâu, sự chênh lệch rõ rệt. COMEX có khối lượng thực hiện trong khoảng +/- 5 điểm cơ bản lên tới 13 triệu USD, trong khi Hyperliquid chỉ khoảng 230 nghìn USD.

So sánh độ sâu thị trường giữa COMEX và Hyperliquid
Nguồn: Blockworks Research

Trong tình huống thị trường giảm mạnh, rủi ro đuôi của tính thanh khoản trên chuỗi lớn hơn. 1% giao dịch bạc trên Hyperliquid có slip lớn hơn 50 điểm cơ bản, trong khi chi phí thực hiện tại COMEX vẫn tốt hơn trong tình huống như vậy.

比较COMEX和Hyperliquid的执行滑点
来源：Blockworks研究

目前，Hyperliquid的流动性和资金费率模型尚不能满足大型基金的需求。要在机构层面竞争，链上平台需要解决KYC问题，甚至需要建立与传统清算机构相匹配的技术与合作架构。很多从业者目前依然认为芝加哥商品交易所（CME）如果推出全天候交易，将具有天然的避险优势和信任基础。

但无论如何，传统金融市场依靠物理关停时间控制风险的模式的确显露了局限性。无需等待周一开盘即可持续为风险定价，是诸如Hyperliquid等离岸交易所的核心价值。

市场定价权向链上的转移将是一个长期的过程。梦想还是要有，万一实现了呢。